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總規模高達246兆日圓(約1.54兆美元)的日本政府退休基金(GPIF),是全球最大的退休金之一,可能將於下一個會計年度進行5年來首度的投資組合調整,市場預期增持日本股票的機率大增。法人圈也期待這將為日股帶來資金動能。
根據GPIF的數據,固定收益資產與海外資產在GPIF的資產佔比逐步降低,第一金投信指出,過往GPIF設定的名目投資報酬率會跟隨平均薪資調整變動,近年平均薪資持續上調趨勢觀察,投組的名目投資報酬率可望上調,GPIF可望藉由增持股票資產來拉升報酬率,日本退休基金增持日股驅動的投資動能備受期待。
GPIF調整投資組合的預計生效日自2025年4月1 日起,第一金投信表示,過往投資機構的行動通常會早於GPIF基金權重調整的時點,以讓投資組合權重調整的過渡期能更加順暢,根據日本年金積立金管理運用獨立行政法人資料顯示,2023年會計年度於今年4月結束時,日股佔比僅24.33%,貼近近年的標準配置比重,同時也較2013年6月以前的標準配置比重,有近翻倍的成長;2023年會計年度GPIF創造22.67%的年度投資收益率水準,遠高於從2000年開始的年化收益率僅4.36%。
GPIF的數據顯示,目前四類資產的標準配比皆為25%,GPIF基本投資組合審查,通常會考量薪增幅、通膨與利率等條件設定名目收益率目標水準,以近兩年日本通膨、調薪幅度觀察,名目收益率目標水準可望進一步調升,股票部位增持勢在必行。
第一金量化日本基金經理人黃筱雲分析,除了政府退休基金可望回流日本,還有日本企業退休金,個人投資者,及這兩年蜂擁而至的外資機構投資者等,也因此今年以來日本股市頻創新高價位。
日股攻高,帶旺國內日股基金投資持續發燒,黃筱雲指出,除了市場預期的退休基金提高日股標準投資佔比外,這幾年東京證交所為了吸引海內外資金投資日本企業,推出一系列改革方案,像是要求上市企業降交叉持股,重新劃分市場首要板、標準板及成長板,還要針對企體質要求上市公司提升股價淨值比、提升現金股利,及大規模實施庫藏股等措施;此外,新推出的小額投資免稅制度(NISA)則自今年1月實施,藉以鼓勵散戶資金投資入股市,擴大日股資金投資活水。
第一金量化日本基金將在8月募集,有機會受惠退休基金增持日股動能,至於佈局方向,基金經理人黃筱雲說,將採取雙量化模型、雙經理操作,人機協作靈活選股,大、小型股不設限,產業切換更靈活在科技、金融、消費等兼備,效率化掌握類股輪動、風格轉換的投資機會,同時也即時掌握市場過熱的預警訊號。
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