網易-S(09999.HK)季績後今早股價受壓，盤中曾低見121.8元一度下挫14.8%，最新報124.3元跌13.1%，成交額8.9億元。高盛報告指，網易第二季遞延收入扣除有道後按年升7%，但按季跌11%，對比正常季節性情況為按季跌5%。高盛亦指，市場或關注第三季高基數效應，尤其《永劫無間》手遊流水較預期疲弱，市場亦愈來愈有共識認為股價未反映經典手遊組合流水趨勢轉弱，意味業績預測有進一步下調壓力，下調目標價由196元降至179元。。
公司昨(22日)收市後公布今年第二季業績，營業額254.86億元人民幣按年升6.1%，相比本網綜合9間券商預測中位數為258.3億元，純利67.59億人民幣，按年跌18%，本網綜合9間券商預測中位數為72.59億人民幣。基本每股淨利潤為2.1元人民幣。第二季股息為每股0.087美元(每股美國存託股0.435美元)。網易次季非公認會計準則淨利潤78.19億人民幣，按年跌13.3%，本網綜合8間券商預測中位數為78.9億人民幣。非公認會計準則下每股淨利潤為2.43元人民幣。
被問到旗下電腦遊戲《夢幻西遊》今年5月進行遊戲內經濟系統調整後，過去幾個月流水減少，網易(09999.HK) 首席執行官兼董事丁磊於季度業績分析員會議上表示，遊戲經歷調整過程時「陣痛」影響收入亦屬正常，相信長遠遊戲趣味性可提升。
【遞延收入弱 憂下半年收入】
摩根大通表示，網易今年第二季財務表現遜預期，次季非公認會計準則淨利潤78.19億人民幣按年跌13.3%(按季跌8%)，主要因2023年第二季錄匯兌收益，次季遞延收入弱於預期意味著傳統手機遊戲收入將因季節性疲弱以及來自同業遊戲（例如 《地下城與勇士》的競爭而減弱。該行料網易短期股價可能會波動，因第二季度財務表現遜色及和遞延收入疲軟而承受壓力，這可能會令投資者擔公司今年第三季及第四季度遊戲收入，料直到第三季財務報告發布(可能在今年11月)，但該行對前景仍然持樂觀態度。
麥格理表示，網易第二季業績大致符合預期，旗下手遊及個人電腦遊收入穩定，雖然下半年可能會受到嚴格競爭的影響，但海外遊戲的初步結果仍然證明了該公司的開發能力，認為股價調整後提供收集機會，重申對其「跑贏大市」評級，下調目標價由225元降至188元。
野村指，網易第二季業績輕微低於市場預期，近期對個人電腦傳統旗艦遊戲《夢幻西遊》進行遊戲內經濟系統調整，因此近來成為人們關注的焦點。該行認為這些調整雖然可能有利於普通遊戲玩家，但在短期內損害了遊戲的收入，因為 網易驅逐那些大多是大手筆的職業遊戲玩家。
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下表列出4間券商對網易(09999.HK)評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
麥格理│跑贏大市│225港元->188港元
摩根大通│增持│200港元
富瑞│買入│197港元
高盛│買入│196港元->179港元
下表列出4間券商對網易(NTES.US)投資評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
野村│買入│135美元
富瑞│買入│126美元
摩根大通│增持│130美元
高盛│買入│125美元->115美元
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券商│觀點
麥格理│上季績符預期，但下半年面臨挑戰
摩根大通│ 次季網遊業績好壞參半
富瑞│次季營收符預期，網路遊戲收入及非公認會計準則淨利潤均勝預期
野村│次季業績表現遜預期
高盛│次季盈利表現符預期，遊戲收入強勁抵消非核心業務低於預期
(ta/w)
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