《大行》摩通料中芯(00981.HK)毛利率難顯著提升 目標價升至57元續籲減持阿思達克財經新聞 (2025-11-18 11:12:58)

摩根大通研究報告指，中芯國際(00981.HK)股價在第三季顯著上升，因公司作為內地領先的晶圓代工生產增長指標，支持AI晶片國產化生產。不過，該行認為需要見到實際盈利數據，才能支持估值持續溢價，而在未來6至12個月內實現的可能性較低。

該行指，即使先進製程產品需求強勁，加上產能利用率接近飽和，公司的毛利率仍維持在低20%水平，並預期未來幾年毛利率難以顯著提升，因折舊成本快速上升。此外，該行留意到先進製程節點的良率仍然偏低，即使相關產品的佔比持續提升，但整體平均售價仍然承壓。

該行維持謹慎看法，續予「減持」評級，將2026及27年每股盈利預測分別上調8%及42%，目標價由36元上調至57元。(ss/u)~

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