中金發表報告指出，中共中央政治局昨日(30日)召開會議，提到「外部環境變化帶來的不利影響增多，國內有效需求不足」，相比4月30日政治局會議「經濟持續回升向好仍面臨諸多挑戰」的提法對於當前經濟狀況的判斷更為謹慎，在這一環境下強調「 加大金融對實體經濟的支持力度 」，該行認為下半年通過降息、降準刺激實體需求的概率上升，7月22日貸款市場報價利率(LPR)下調後年內仍有20至30點子的下調空間。國內穩增長必要性加強、海外降息預期上升的背景下，人行重提「增強匯率彈性」，匯率對貨幣政策的掣肘也在下降。
此外，會議提到「積極支持收購存量商品房用作保障性住房」，截至6月底保障性住房再貸款餘額121億元人民幣，相比3月底的20億元人民幣上升101億元人民幣，按照60%貸款本金發放再貸款估算，實際發放保障性住房貸款約170億元人民幣。由於該再貸款為先貸後借，實際貸款發放規模可能高於該估計。相比3,000億元人民幣再貸款額度和5,000億元人民幣貸款發放額度，當前存量房收購貸款發放速度不快，該行認為主要制約因素在於保障性租賃住房的項目收益能否覆蓋貸款本息，並且收購主體不得涉及地方政府隱性債務，地方政府需要提供資本金，部分情況下還需要提供財政貼息以滿足還本付息條件。本次會議強調積極支持存量房收購，後續政策力度可能上升。
會議提到「進一步做好保交房工作」，中金認為當前保交房進入攻堅戰階段，對於符合條件的項目金融機構使用市場化方式支持，例如項目「白名單」和經營性物業貸等方式，根據金融監管總局統計截至5月16日商業銀行已審批通過「白名單」項目貸款金額9,350億元人民幣；對於不符合市場化條件的項目，目前仍缺乏有效處置手段，對於資不抵債的項目破產重組的進度有望加快。
中金認為，政治局會議對於新舊動能轉換期經濟面臨的挑戰判斷更為清晰，穩增長的迫切性上升，但強調「積極應對」的同時也提到「保持戰略定力」，該行認為金融方面以延續和完善前期出台的政策為主。對於銀行股而言，當前利率下行的背景下銀行高股息仍具有吸引力，但短期內板塊上漲較快後波動也可能有所提升。臨近中報業績期建議關注股息率高和基本面穩健的銀行，例如農行(01288.HK)、建行(00939.HK)、招行(03968.HK)及匯控(00005.HK)等經營穩健的高分紅銀行，以及業績增速較快或存在邊際改善潛力的渝農商行(601077.SH)、南京銀行(601009.SH)、 成都銀行(601838.SH)、江蘇銀行(600919.SH)及寧波銀行(002142.SZ)。
中金對內銀股最新評級及目標價表列如下：
股份｜評級｜目標價(港元)
招行(03968.HK)｜跑贏行業｜35.35元
郵儲行(01658.HK)｜跑贏行業｜5.04元
農行(01288.HK)｜跑贏行業｜4.4元
交行(03328.HK)｜跑贏行業｜6.14元
(jl/u)~
阿思達克財經新聞
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