美非投資級債20年統計！每年正報酬機率8成 一表看懂 (2024-11-14 06:08:00)

美國大選後美債殖利率不降反升，然而近期國際資金仍對於美國債市具高度興趣，保德信指出，回顧10月以來美國非投資級債即使面臨美債殖利率大幅彈升，其信用利差仍維持收斂態勢，顯示投資人看好美國非投資級債財務體質的健全度與風險的可控性，也反映對於息收的需求仍存。

PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示，除了美國非投資級債持續受到資金青睞，投資勝率也相當傲人，統計過去20年數據，美國非投資級債年度正報酬機率高達8成，平均報酬率約7.6%，且不會連續兩年出現負報酬，即使當年度面臨較大跌幅，隔年往往也會出現超過1成以上的漲幅。

張世民指出，目前影響債市的因素之一，來自於市場預期聯準會降息步調可能因為川普上任而改變，目前對利率終點的預期再度拉高至3.5%以上，背後的擔憂主要來自於川普若擴張財政以及保守的移民政策，可能使通膨死灰復燃，但若如川普競選時表示，上任後將打壓通膨，未來通膨要再大幅攀升的可能性較低，因此可觀察明年聯準會降息速度與降息終點。

整體而言，張世民分析，即便接下來美國經濟成長速度因為基期因素放緩，基於未來債券到期量不大，市場看好違約率仍將維持低檔，甚至可持續低於長期平均值水準；再者，美國非投資級債評等相較去年持續改善，目前升評/降評比率亦維持長期平均之上，顯見目前企業信用狀況處於良好的狀態，今年來甚至有15檔發行人被調升評等成為「明日之星(Rising Star)」，都反映出美國非投資級債的信用體質明顯提升。

在非投資等級債的跨市場選擇上，張世民建議，美國非投資級債的報酬率相較其他非投資級債的年化報酬率更佳，波動度則相對較低，目前看好房屋建築業、電力配置相關的AI題材以及遊戲產業，可採取逢低分批進場方式布局。