凱基投顧董事長朱晏民指，成熟市場之中，美國經濟放緩程度可能比市場預估更明顯。歐元區與英國復甦弱於預期，增長趨多有所改善。區內預料明年不如美國，但歐美差距在縮小。
朱晏民提到，美國當選總統特朗普的四大政策包括減稅、加關稅、限制移民及放鬆金融管制，執行順序不確定，對整體通脹不利。他預期限制移民與加關稅開始時間會最早，上半年主要受政策宣布影響拉高波動性，而美國風險較高的時期還在下半年發生，政策變化決定第四季經濟能否改善。
他指，美國就業與通脹雙目標風險大致均衡，2025年核心通脹或持續下降。然而特朗普提高關稅或導致商品與服務通脹回升，2026年或再次面臨通脹上升風險。
他續表示，美股在連續兩年AI 熱潮推動下，整體已不便宜。未來板塊輪動主要表現於盈利預期改善，特別是在金融、原物料、工業、醫療領域。凱基預期明年第一季可維持選舉後升勢，第二季開始反映政策風險及經濟下行的預期，下半年風險進一步加大。整體而言，上半年優於下半年。另外，2025年通脹風險提高與貨幣政策逆轉，或不利於債券投資。
凱基投資策略部主管溫傑表示，資產配置方面，由於對明年環球經濟及地緣政局因素的判斷，投資者可以留意簡稱為「ACE」的部署。「A」是Alternatives，指透過佈局另類資產，減低組合的波動性。當中，黃金是其中一項可取之選。而「C」是Credit Selection，代表細心選擇投資級別債，可提升組合潛在收入。最後「E」是Elite Stocks，凱基偏好大型股，以國家計，美國及日本股票或值得看高一線。(sl/w)~
阿思達克財經新聞
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