《大行》海通國際：寧德時代(03750.HK)經營質量穩健提升 緊抓儲能發展機遇阿思達克財經新聞 (2025-10-23 10:44:41)

海通國際研究報告指出，寧德時代(03750.HK)2025前三季度實現總營收2,831億元人民幣(下同)，按年增長9.3%；歸母淨利潤490億元，按年增長36.2%；扣非歸母淨利潤436億元，按年增長35.6%。

海通國際表示，寧德時代盈利能力顯著提升，現金流充沛健康，動力與儲能電池雙輪驅動，結構持續優化，加上今年推出一系列創新產品，在乘用車領域，發佈第二代神行超充電池、驍遙雙核電池、鈉新電池；商用車領域，發佈鈉新啟駐一體蓄電池及坤勢底盤儲能領域，宣布量產交付587Ah大容量儲能專用電芯，發佈全球首款可量產的9MWh超大容量儲能系統解決方案TENERStack等。

海通國際預計，公司2025至2027年將分別實現營業收入4,255億、5,093億、5,849億元，對應歸母淨利潤分別為682億、861億、1,035億元，分別對應市盈率25倍、20倍、17倍。

考慮到公司為全球鋰電池行業龍頭，市佔率遙遙領先，且持續推出疊代產品，海通國際給予公司2026年30倍市盈率，對應目標總市值25,830億元人民幣，按照港股股本佔總股本3.42%估算，港股部分目標市值為883億元人民幣，對應每股目標價618港元，維持「優於大市」評級。(hc/w)~

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