AI熱潮推動經濟 企業卻陷入高成本困境 (2025-11-01 09:38:05)

草根影響力新視野 法蘭瓷編譯

近年來的AI熱潮，使得像輝達（Nvidia）、Alphabet和博通（Broadcom）等公司推動股市創下新高，同時提振國家 GDP，但是一些小型企業、零售、建築和酒店業等各種規模的公司的狀況與華爾街和矽谷截然不同，在高成本困境中苦苦掙扎。

這些乃是因為川普政府的全面關稅措施導致成本上升，而悲觀的消費者也減少了支出。許多苦苦掙扎的小企業，都被人工智慧的力量掩蓋在宏觀數據中。根據摩根大通9月的報告，今年上半年，人工智慧相關的資本支出貢獻了1.1%的GDP成長; 這筆支出超過了美國消費者，「成為經濟擴張的引擎」。

然而，美國供應管理協會的數據顯示，美國製造業支出已連續七個月萎縮。由於高利率和成本上升，建築支出持平甚至下降。房地產顧問公司高緯環球本月在報告中表示，由於建築材料關稅的影響，第四季建築項目總成本將年增 4.6%。

圖片取自:(示意圖123rf)

華爾街的「AI榮景」與其他產業有著明顯落差。目前有八家與 AI 密切相關的科技巨頭市值超過1兆美元，包括：輝達（Nvidia）、微軟（Microsoft）、蘋果（Apple）、Alphabet、亞馬遜（Amazon）、Meta、特斯拉（Tesla）與博通（Broadcom）。這八家公司合計占標普500 指數權重的約 37%，其中輝達一家公司市值高達 5 兆美元，單獨就占基準指數的 7%。

投資人對 AI 基礎設施的巨額投資感到振奮。博通股價今年上漲超過 50%，過去兩年更是翻倍；輝達與 Alphabet 在 2025 年也上漲了近 40%。這也解釋了為何標普500 與那斯達克分別上漲了 15% 與 20%。

相較之下，包括非必需消費品和必需消費品公司在內的標準普爾500指數成分股今年迄今漲幅不到5%。最新的警訊來自零售巨頭 Target，在10月23日宣布將裁減 1800 人，這是Target十年來首次大規模裁員。今年Target 股價已暴跌 30%。

紐約大學斯特恩商學院桑達拉拉詹教授表示：「我認為人工智慧經濟在某種程度上推動GDP成長的說法是正確的，但這也可能掩蓋了其他產業的疲軟，或者至少顯示出那部分的成長相對溫和。」

Reference:

AI spending is boosting the economy, but many businesses are in survival mode

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