美銀證券發表研究報告，預計京東物流(02618.HK)2026年首季總收入按年增長25%至589億元人民幣，非國際財務報告準則(non-IFRS)淨利潤按年上升37%，至10.3億元人民幣，non-IFRS淨利潤率料從去年同期的1.6%提升至1.8%。剔除即時配送業務，該行預計京東物流的核心供應鏈物流業務收入年增6%，其中傳統快遞業務收入增長10%，跑贏行業，而跨越速運業務則實現雙位數增長。
該行相信，今年首兩個月的強勁表現，可能部分被3月起油價拖累的成本壓力所抵銷。展望2026年全年，該行預計，京東物流總收入將增長22%至2,641億元人民幣，符合公司20%至25%的增長指引；毛利率預計按年升0.5個百分點至9.6%；non-IFRS淨利潤增長22%至94.2億元人民幣，略低於公司25%至30%的盈利增長指引，反映燃油成本上升可能延緩利潤率復甦。
美銀證券認為，在波動的營運環境下，收入增長比利潤率更為重要，反映了供應鏈物流客戶的高黏性。並上調集團今明兩年non-IFRS利潤預測13%至18%；目標價由15港元升至16.6港元，重申「買入」評級。(hc/w)~
阿思達克財經新聞
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