施羅德2025十大預測:做多美股、美元、亞股 做空這商品! (2024-11-06 21:21:13)

施羅德投資多元資產團隊每年底都會針對來年行情,推出十大預測,今年已經邁入第12年,由施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子(Keiko Kondo)親自來台揭曉。



施羅德投資多元資產團隊點名明(2025)年建議作多美股、2年期美國政府債、歐洲政府公債、美元、新興市場/亞股、亞洲信用債、新興市場當地貨幣計價債券、黃金、私募資產,唯一偏空操作建議的是原油,原因是有供給超過需求的問題,2025年偏向悲觀。



施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子(Keiko Kondo),來台出席論壇指出,回顧施羅德2024年十大預測,看好建議做多S&P 500、黃金等,結果命中八項,算是不錯的成績;但還是有兩個預測錯誤,包括做多日圓(相對於歐元),以及做多潔淨能源,結果不如預期。



展望2025年,近藤敬子指出,美股、亞洲以及新興股市表現值得期待,建議做多美國股票(S&P等權重指數),因為不管新總統的政策走向如何,不可能實施貨幣緊縮政策,美國經濟應會軟著陸,對美股有利,投資人不妨承受風險、追求報酬機會,較看好大型權值股。



但近藤敬子指出,川普當選後,若共和黨也獲得國會多數席次,會增加對川普政策支持,通膨可能會上升,因此市場對美國大幅降息的預期已經消退。



至於新興市場,企業獲利成長加速,且根據全球資金流向統計,目前資金在亞洲國家、新興市場股票的投資不足,未來在新興市場貨幣轉強的影響化、回補機率大增。(如下圖,記者李錦奇攝影)







展望歐洲,近藤敬子認為,歐洲央行今年兩次降息後,需要進一步了解歐元區不同國家間的經濟表現,才能知道是否需要透過寬鬆政策獲得舒緩。目前看到,德國8月份工廠新訂單惡化,加深市場對經濟長期低迷的憂慮,展望2025年,預測歐元區仍會持續降息。



而市場關注的中國,在宣佈貨幣及房市政策進一步放寬下,終於迎來契機。只不過施羅德多元資產投資團隊觀察,房貸利率下降,長期住房貸款增加,但不足以吸引投資人重回房地產業。因此整體來說,投資人仍須謹慎以對。



債市:看好歐洲公債、亞洲投資級債券、新興市場當地貨幣債



在2025年,對債券投資人來說,採用多元債策略將會是上策。近藤敬子再次強調,各區域表現不同,讓債券投資難度大增,歐洲走入降息循環,有利公債表現;而亞洲經濟成長強勁,中國,印度、印尼等國家可望推動區域表現,以亞洲投資級債券布局會是不錯的選擇。另外,大多數新興市場的債券殖利率
為正值,具有吸引人的水位,再加上當地貨幣債券持續呈現多頭走勢,因此可望延續2024年表現,在2025年帶來不錯的報酬。



分散布局:黃金、另類資產



今年黃金價格大漲,展望明年,近藤敬子依舊看好。她解釋,黃金是抵禦地緣政治或財政風險的避風港,從俄烏戰爭、中東衝突開始,黃金便提供分散風險、帶來多元報酬的功能,預期這樣的情況在2025年會持續,因此投組中不能捨棄黃金,「持有一點,但不要買太多」。



而多年持續強調的另類資產,看法依舊。近藤敬子補充,考量到各資產類別有其互相影響以及相關性,惟另類資產與其他主要資產類別有所差別、甚至產生負相關,因此建議可以透過多元分散布局,納入另類資產。例如「私募股權」,觀察到利差的收益率優於非投資等級債,從去年度對2024年的預測,施羅德投資團隊即選擇增加布局「私募資產」,投資人不妨留意。



施羅德投資在台舉辦十大經濟預測論壇已邁入第12年,今年度的主軸是「擁抱AI智富浪潮」,AI把想像變成真實,讓科技不再高冷,施羅德投信總經理謝誠晃總經理說,自去年起,施羅德集團大幅增加AI使用,導入內部AI助理 Genie,將它擴展到全球6000名員工,目前在集團內Genie每天有1200名活躍用戶,每週有2400名用戶。



謝誠晃說,施羅德使用Genie來協助編程、內部軟體開發、撰寫會議記錄、審查內部文件,投資部門也使用它來覆核數據和撰寫投資報告。施羅德集團每年在翻譯的花費大約有250萬英鎊,Genie減少相關翻譯費用高達80%,節省約2百萬英鎊。



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