銅板富翁 買低價股過好年 (2014-01-01 Money錢雜誌 撰文：李兆華 攝影：張家禎)

即將要迎接農曆新年，人力銀行業者做了2014年薪酬展望調查，結果企業平均發放年終獎金水準是1.16個月，依主計處公布2013年前9月的平均經常性薪資為3萬7,664元來計算，每位勞工平均領到的年終獎金約4萬3,690元。

4萬多元的年終獎金，辦辦年貨、發發紅包，再買點新行頭，應該就所剩無幾。想要投資台股，讓小錢變大，選擇似乎也受限。但是對小額投資人來說，台股最有趣也「最夠意思」的地方便是：低價股才容易漲得最多、最剽悍！

2012年年底收盤日時，台股扣除TDR （台灣存託憑證）共有1489家公司，其中股價在20元以下的有741家，占49.76%。再看2013年截至12月17日止，台股共有97檔漲幅超過100% 的股票，從20元以下起漲的有66檔，比例高達68%。

這個數據說明，20元以下的低價股還不到台股家數的一半，但最會漲的股票中，這些低價股卻占了將近7成！更別說2013年台股大盤指數至12月17日止只漲了7.93%。由此可見，低價股是對小額投資人最夠意思的族群，也是微薄年終獎金最好的選擇，用銅板的價位可以得到富豪級的獲利。禹盛投資公司執行長曾信達分析，台股有近一半的公司股價落入20元以下，但百元以上股票高達99檔，也是歷年最多的時候，過去高價股和低價股數量會呈反向，現在卻呈現同向，表示台股有明顯的M型化傾向。

台股M 型化明顯 低估好股眾多

他認為有3個因素造成此現象。一是因為大環境沒有資金量能，上市櫃家數卻大幅增加，資金只會聚焦在特定族群，沒有明顯題材或獲利的公司，很容易就被忽略，可用「無主孤魂」狀態形容。二是台灣整體景氣不佳，產業看不到長線的復甦力道，所以資金不斷找尋有潛力的族群，也讓沒有特殊營運前景可想像的公司，買盤不易持續，股價稍有表現後就被打入冷宮。

三是在前兩種因素下，被套牢的投資人為數眾多，股價一上漲就有賣壓，除非之後能被特定資金鎖定，才能突破壓力往上衝。

這3大因素也表示低價股中有很多好公司受到壓抑，等待投資人挖掘。

除此之外，個股會成為低價股，所處產業多半有激烈淘汰賽，所以他也會留意在所謂的高競爭或夕陽產業中，誰能最早轉虧為盈，或是能長期保有獲利能力。「像現在的紡織股王儒鴻（1476），當年因為紡織股高度競爭，一度成為10元以下低價股。但是當產業淘汰賽走到最後，存活者反而可以贏者全拿，股價大漲數十倍。」

德信數位時代基金經理人林公洽最擅長找出冷門低價股，奉行「抱1年賺1倍」的操作理念，基金績效一直都在前段班。他的基金曾布局過彩富（5489）、誠研（3494）、聯合骨材（4129）、立端（6245）等，每一檔都買在10幾元低價區，最後也都漲了超過1倍以上。

熱門產業找冷門低價股 抱1 年賺1 倍

和曾信達略為不同的是，林公洽會找「無法贏者全拿」的產業，這樣的產業會養活很多小公司，只要這些小公司順利切進新產品領域或拿到新客戶訂單，營運就會明顯翻揚，例如工業電腦和安控產業就是他的最愛。

「工業電腦的龍頭研華（2395）可以漲到200元，但還有小公司股價才20元上下，全年虧損數目很小，且股價低於淨值。」林公洽說，工業電腦族群中股價低於淨值的已經很稀有了，只要虧損不大，日後轉虧為盈、股價又嚴重落後同業時，漲幅就會很驚人。

還有，安控類股大家最關注奇偶（3356）和晶睿（3454），股價也都是百元俱樂部，但林公洽提醒，別忘了台股最早掛牌的兩檔安控類股，現在股價只有10元上下，且都低於淨值。最主要的原因，在於10幾年前還沒有網路攝影機產品，這兩家都是從實體監視器起家，這幾年才慢慢轉進網路攝影機領域，所以營運出現小幅虧損，股價一路探底，反而引起他的注意。

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