買配息股票 選二高一低股就對了 (2013-06-01 Money錢雜誌 文／龔招健)

在景氣疲弱、低利率環境下，上班族加薪不易，現金又面臨購買力下滑的壓力，如果要追求較高的收益，又不必冒太大的風險，逢低投資具備「高成長、高股息、低本益比」的二高一低股，年年領股息，是相當不錯的選擇。

自己DIY 退休年金或想幫自己加薪，買高配息債券基金是個好方法。但除了賺穩定的現金流，若還想賺取更高的報酬率，高股息股票會是個好標的，因為高股息股每年殖利率至少5~7%，若再加上股票上漲的價差，每年穩穩賺進10% 以上、甚至15~30% 並非難事。

只是，當台股已經攀上8千點、個股上漲一大段後，雖然除權息旺季即將來臨，但現在還能進場嗎？又有哪些高殖利率好股現在上車還來得及？什麼樣的價位適合買進長抱參與除權？

專家表示，台灣第1季GDP 不如預期，但第2、3季有機會好轉，加上困擾台股多時的證所稅出現轉寰空間，預期在歐債危機等系統風險降低、美股迭創新高領軍之下，台股將有緩步補漲空間，甚至有機會突破原本被視為「天險」的證所稅（設算所得）起稽點8500點大關，如果投資人想要參與除息行情，建議可趁台股回檔時擇優布局。

漲多回檔機率大 正可布局除息行情
過去1年，證所稅始終是壓抑台股的主要因素之一。自4月16日監察院通過糾正行政院及財政部，痛批「證所稅決策錯誤」之後，多位國民黨立委緊接著表態要推動證所稅法修正案，敏感的大戶和外資（包括先前為了規避證所稅而外逃，改以外資身分回台的資金）就在8000點以下進場，加上台積電（2330）、大立光（3008）等業績優於預期，造就了520之前大約500點的波段漲勢。

在總統馬英九點頭之下，證所稅朝「降低對本土大戶衝擊」的方向修法頗為明確。但由於台股短線漲幅已大，加上主導大盤漲跌的外資買盤能否持續不得而知，不少法人也擔心一旦指數逼近或突破8500點，波段獲利了結的賣壓會浮現。

換句話說，除非近期國內外還有超乎預期的重大利多題材（目前看來機率不大），台股8500點大關不見得會很快有效突破，即便突破，也可能再會回測8000點附近，剛好是目前季線位置，並在8000~8500點來回盤整一段時間。
由於5、6月進入股東會旺季，大部分個股除權息落在6、7月，此期間台股大盤若量縮盤整，反而是精挑細選優質個股，布局除息行情的好時機。

雖然台股基本面不算強，市場也有美國QE3（量化寬鬆政策）規模可能逐步縮減的疑慮，但全球資金環境仍處於高度寬鬆，這些巨量資金在銀行定存趨近零利率及債券投資報酬率走低的時刻，會積極在各國股市尋找「二高一低」（高殖利率、高成長、低本益比）的好股票，賺取較高的報酬率，而台股就是這些國際資金很感興趣的市場之一。
根據台灣證券交易所統計，自4月24日至5月17日，外資在集中市場已連續買超16日，累計買超1142.66億元。此外，外資累積淨匯入金額至4月底止達1669.5億美元，較3月底增加11.9億美元，外資持股市值4月底占上市證券總市值的33.41%，較3月底增加0.59百分點。

MSCI 微調權重 對台股衝擊不大
明晟公司（MSCI）5月16日公布第2季各項指數調整，以4月17日調整基準日前後比較，台股占全球、新興市場及亞洲（日本除外）等指數權重略為下降；但如果跟前1季比較，台股權重調整後，除全球指數權重略降0.05個百分點外，其餘均較前一季增加，新興市場指數權重由10.47% 升至10.81%，亞洲（日本除外）指數權重由13.98% 升至14.22%，相較韓國及中國均下降為優。

Bloomberg 資料顯示，截至5月17日，台股現金股息殖利率為3.22%，高於日本、韓國、香港、新加坡及中國，居亞洲主要市場之冠，且優於美國市場。

另外根據J.P. Morgan 預估，因去年基期較低，台灣企業今、明年盈餘成長率在亞太地區相當突出，且預期今、明年的現金股息殖利率分別達到3%、3.5%， 優於南韓、香港、印尼、菲律賓等國。

富達亞太入息基金經理人PollyKwan 指出，就整個亞太地區來說，台股殖利率屬於較高水準，公司治理也優於周邊許多國家，加上兩岸關係不再緊張，對於尋求長期穩健報酬的退休基金等外資而言，吸引力不小。

Polly Kwan 強調，自2000年以來，亞洲高股息股票總報酬（配息加上股價上漲的價差）領先群倫，包括台股在內的亞太（不含日本）股市不僅總報酬是全球表現最好的市場，來自股息的貢獻也最高，在當前低利環境下顯得特別有吸引力。

二高一低好股 將成多頭主流
雖台股現階段不易突破站穩8500點，但只要高價股如漢微科（3658）、大立光持續向上比價，大盤單日沒有連續滾量超過1200億元又收長黑，也就是出現股價拉高後賣壓大量出籠，使得股價大幅壓回的狀況，則盤勢多頭格局可望持續，即便大盤陷入區間盤整，類股、個股仍有機會輪流表現，具備「二高一低」的好股票很可能是現階段多頭主流族群之一

◎更多精采內容請看:《Money錢》雜誌NO.69 2013年6月號