中金發表報告指，三中全會提到「加快完善中央銀行制度，暢通貨幣政策傳導機制」，認為貨幣政策框架有望進一步完善，主要包括以下充實貨幣政策工具箱，通過買賣國債調控長端國債利率，形成傾斜向上的收益率曲線，穩定市場預期；通過臨時正逆回購操作收窄利率走廊、增強對短端資金利率的調控；下調LPR利率，提高LPR對於優質客戶貸款利率的真實反映程度；淡化MLF利率的政策作用，可引入類似SOFR的短端市場利率作為新的浮動貸款利率基準。
報告指，本次人民銀行會議再度提及增強匯率彈性，中金預計在海外降息預期升溫的背景下人民幣匯率有望進入雙向波動，從而降低套息交易的穩定性。
中金認為，在人民幣雙向波動的背景下，利率工具也有望更加靈活，預計下半年降息空間有望打開，從而在物價增速較低的環境下降低實體經濟面臨的實際利率。估算1年期和5年期LPR下調10個基點分別對銀行息差、營收及利潤帶來5個基點、2%及5%的負面影響，清理手工補息對負債成本的節約可基本對沖降息對息差的影響，預計年內存款利率仍有下調空間。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
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