日股反彈逾1％！法人看好觀光商機、春鬥加薪 有助提振股市 (2025-03-17 09:59:13)

日本股市延續上周五的反彈，今天再度反攻，截至發稿為止，日經指數上漲超過1％。展望後市，法人認為日本觀光商機挹注，加上日本最大工會聯盟公布今年首輪春鬥調薪協商，平均調薪5.46%，創33年以來的最高水準，可望提振股市。

第一金量化日本基金協管經理人高若慈觀察，日本觀光量能、海外遊客消費力挹注，第二季的飯店訂房量滿載、價格上揚，此外，機場與鐵路運輸設備升級、時候表全面調整，以提高運輸量能，日本觀光局統計，1月訪日旅客數高達378萬人，較去年成長40%。

另外，今年首輪春鬥調薪協商結果，平均調薪幅度達5.46%(中小企業工會原先要求的加薪幅度在6%以上)，創下33年以來的最高水準，更超越去年5.28%的調薪幅度。

受到缺工、物價上揚、市場需求提升等因素影響，日本連續第三年大幅加薪超過3%，其中，協商期間大企業如日立協商調薪幅度達6.2%、豐田上調月薪2萬4450日圓及發放獎金7.6個月，三菱重工及NEC皆完全同意工會調薪要求。

去年春鬥調薪協商結果出爐後，日股出現新一波攻高行情，日本央行也實施了17年來首度升息，此次的薪資調整幅度，可望再度提振股市，並可能影響日央後續貨幣政策收緊態度。高若慈表示，日本近年薪資穩定成長，整體物價不含鮮食的核心物價年增幅達3%，創下16個月的最大水準，後續是否受到調薪幅度影響，日本持續朝貨幣政策正常化前進，值得觀察。

日本百貨店協會統計，2024年日本百貨商店的銷售增長率達6.8%，銷售總額達5.77兆日元，超過新冠疫情前水準；日本零售額2024年12月最新數據年增達3.7%，連續33個月擴張，推升動能來自薪資成長與龐大的觀光人潮；反映在2024年免稅總額高達6000億日圓，創歷年新高。

高若慈分析，2025年在旅遊人潮持續回流與萬博加持下，預估日本觀光到訪人數可望突破4000萬人，海外旅客消費額可望再刷新紀錄。

受惠加薪、觀光動能，與科技投資等，高盛預估，東證指數EPS可望持續成長，2025會計年度成長11%，2024至2026年會計年度成長30%，這也推升東證指數上揚空間；此外，日本企業亦持續執行東證改革計畫，提高企業股價淨值比（PB）及提升股利政策等。

日本企業會計年度第三季財報亮眼，高若慈表示，觀光火力十足，加上美日友好互動，市場持續看好日本內需消費動能與科技投資前景，此外，日本政府對於自衛隊、社會福利等措施強化，加碼新一年度預算國防、高齡化預算，近期看好產業包括：國防工業、科技、消費、金融、醫療等。