《大行》大華繼顯料阿里(09988.HK)次財季AI雲業務增長強勁 目標價升至203元阿思達克財經新聞 (2025-10-15 10:47:06)

大華繼顯發表研究報告，預期阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)2026財年第二季業績表現將穩健，雖然即時零售競爭激烈將導致利潤率受壓，但核心商業及雲業務發展前景樂觀，目前預測客戶管理收入(CMR)將按年增長10%，增幅高於EBITA，「淘寶閃購」業務估計錄得虧損介乎350億至400億元人民幣。

該行指，阿里持續為實現人工超級智能(ASI)目標而加大投資力度，預測次財季阿里雲收入增長將加快至按年30%，對比首季為26%，EBITA利潤率料維持於約9%的高單位數水平；國際數字商業業務經調整EBITA虧損預料持續收窄，有機會在2026財年內實現季度盈利。

大華繼顯又將阿里2026至2028財年的資本開支預測上調至4,100億元人民幣，並上調阿里雲2026至2029財年收入預測，三年複合年均增長率由28%上調至32%，維持「買入」評級，目標價由200元上調至203元。(gc/j)~

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