《大行》大摩削巨子生物(02367.HK)目標價至42元 料增加營銷推動銷售復甦阿思達克財經新聞 (2025-12-17 11:49:04)

摩根士丹利研究報告指，巨子生物(02367.HK)近期將2025年銷售指引由增長25%，下調至持平或輕微下跌。雖然公司原先預期今年第四季及雙11期間銷售有20至30%增長，但因行業逆風未能達成目標。面對同類型產品的激烈價格競爭，以及直播帶貨投資回報下降，公司優先考慮穩定價格及盈利能力，導致銷售下滑及固定營運開支槓桿效應減弱。

展望未來，該行預期公司將採取不同行動推動銷售復甦。首先，該行認為提升市場營銷投入，有助抵消早前爭議的影響，重建品牌勢頭，並支持新產品推出。而公司利潤率較高，料增加營銷開支不會大幅影響公司盈利。

另外，大摩預計巨子生物銷售將減少依賴直播帶貨和雙11及618促銷。而公司的美容注射型產品將於2026年推出，該行預期產品初期貢獻不會很大，但亦證實公司過往累積的研發成果仍處於商業化早期階段。

大摩將巨子生物2025至2027年收入預測分別下調20%、32%及35%，料2025及2026年淨利潤按年跌8%，但於2027年反彈20%；目標價由78元降至42元，評級「增持」。(ss/w)~

阿思達克財經新聞
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