1月製造業景氣轉低迷 台經院憂：川普關稅恐使保護主義再起彭夢竺 (2025-03-05 15:55:13)

台經院今（5）日公布景氣燈號，雖然受惠於AI、高效能運算等應用持續熱絡，但因為適逢農曆春節工作天數減少、品牌商備貨需求趨緩，進口、外銷訂單年增率由正轉負，生產指數及出口等增速縮小，拖累需求、原物料投入等面向指標表現；再加上台股雖有美國CES帶動買氣，以及台積電資本支出超過市場預期等利多因素，但是美債殖利率攀升，與美國總統川普關稅政策引發通膨疑慮，抵銷部分經營環境面指標增幅，因此台灣整體製造業景氣在1月燈號回跌至代表低迷的黃藍燈。記者彭夢竺／台北報導

台經院今（5）日公布景氣燈號，雖然受惠於AI、高效能運算等應用持續熱絡，但因為適逢農曆春節工作天數減少、品牌商備貨需求趨緩，進口、外銷訂單年增率由正轉負，生產指數及出口等增速縮小，拖累需求、原物料投入等面向指標表現；再加上台股雖有美國CES帶動買氣，以及台積電資本支出超過市場預期等利多因素，但是美債殖利率攀升，與美國總統川普關稅政策引發通膨疑慮，抵銷部分經營環境面指標增幅，因此台灣整體製造業景氣在1月燈號回跌至代表低迷的黃藍燈。

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AI與高效能運算應用需求持續暢旺，推升12吋晶圓代工、IC封測等增產，外銷訂單、進出口與生產指數都維持正成長。示意圖。（圖／123RF）[/caption]

AI與高效運算應用需求暢旺

在電子零組件業方面，AI與高效能運算應用需求持續暢旺，推升12吋晶圓代工、IC封測等增產，外銷訂單、進出口與生產指數年增率雖都維持正成長，但是增幅因為春節工作天數減少而縮小，因此1月景氣燈號由代表揚升的黃紅燈轉為持平的綠燈。

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在電腦、電子產品及光學製品業方面，受惠於AI應用及雲端資料需求仍大，伺服器、半導體檢測設備及零組件等訂單及生產仍持續增加，但筆電、用戶傳輸及通訊設備等接單減少影響生產，抵銷部分進出口及生產指數成長幅度，因此1月景氣燈號由代表揚升的黃紅燈轉為持平的綠燈。

關稅措施未明 貿易保護主義恐再起

台經院表示，整體而言，1月製造業景氣燈號回到低迷的黃藍燈，除了農曆春節假期縮短工作天數因素外，傳產貨品已提前備貨，加上出口需求疲軟等因素影響，外銷訂單及進口年增率出現由正轉負的現象，連帶地使得出口及生產指數年增率皆較上月數值明顯縮小，影響需求面及原物料投入面指標表現。

展望未來，2月份各項經濟指標可能因去年2月適逢春節假期，在基期偏低之下拉升製造業表現，為消弭春節因素影響，宜由平均表現結果來進行研判。不過，川普近期提出對所有進口商品實施對等關稅，引爆主要貿易夥伴國憂心，雖然目前實際關稅措施未明，端視美國相關部門調查的結果，但可預期的是未來美國進口關稅勢必提高，可能會引發全球貿易保護主義再起，加劇全球經濟不確定性，這些因素都是未來觀察的重點。

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