海通國際的研究報告指，目前的市場風格由紅利走向新質生產力的開始，待市場走出底部，風格偏好提升，特別是科技、高端製造、創新藥等成長風格的新質生產力將取代防禦性的紅利，成為市場主流。該行指，風格轉換屬較長時間的過程，當中會出現指數下跌及風格的反覆，直到新風格開始持續，則會出現維持三年的領漲。
海通國際指，紅利是指數的基石，短期上升得多就會需要調整，煤炭及銀行等仍然是很好的配置方向。該行指，進入8月業績期，因上半年經濟數據偏弱，部分公司表現不及預期對市場情緒壓制仍大，料恆指或會回調至16,500點，之後可能會出現跌穿16,500點及下探16,000點再向上，或在16,500點徘徊再向上。同樣上證指數可以回調至2,850點水平徘徊，最多下探2,800點。
該行亦指，當前港股和A股估值處於歷史低位。港股市值佔比高的基本都是互聯網或高股息股。港股信息技術及互聯網佔比達28%，若加上高檔製造，則佔比更高；信息技術及互聯網的估值經過三年的出清也處於低位；這些方向將在市場觸底回升過程中率先拉升港股估值。同時港府積極的資本市場政策將助推港股的風險偏好，增加換手率。另一方面，港股股息率高於5%的市值佔比高達43%，相對於A股是16%，很大程度上導致港股整體PBR僅0.6倍，大幅低於A 股整體1.3倍。而今年平安香港高息股指數漲24%，遠高於中證紅利指數的 1.9%；相信未來香港高股息股的估值修復將進一步提升港股目前破淨的估值。
報告補充，美股風險也在逐步積累，科技年內第二次回調，並且越接近11月美國的兩黨之爭可能越激烈。(vc/da)~
阿思達克財經新聞
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