中銀國際發表報告指，百威亞太(01876.HK)第二季以不變匯率計，營業收入和正常化EBITDA按年分別
收縮7.8%和6.2%，差於預期。其中，中國市場的銷售表現疲軟，主要受制於較弱的宏觀環境、較高的可比基數、以及不利的天氣條件尤其在廣東和福建。
展望下半年，該行預計量價有望齊升，受惠於相對低的可比基數、以及即飲場景邊際轉旺。此外，南韓和印度市場展現強勁的增長動能，一定程度上抵消了公司在中國市場的頹勢。全年看，利潤率改善仍是切實可見的，推動力包括韌性的平均售價以及更低的原材料和包裝物料成本。
該行認為，市場對國內啤酒廠商的悲觀情緒已大致釋放，而股價反彈或仍需看到更多正面催化因素，如超預期的旺季銷售表現等。鑒於其市場龍頭地位，加上穩固的現金流以及盈利擴張前景，百威亞太當前的估值水平有吸引力。維持「買入」評級。
(ha/cy)~
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