高盛發表研究報告指，李寧(02331.HK)上半年純利勝於預期，主要是受惠於折扣改善及成本控制，惟零售銷售則惡化，錄低個位數跌幅，且渠道庫存轉弱。管理層考慮到銷售增長減慢及第三季特別是線下渠道的需求疲弱，因此下調全年銷售增長指引至低單位數水平，但維持淨利潤率達低雙位數的目標。
高盛表示，李寧在需求及營業額方面面臨更大壓力。雖然集團的基數持續下降，但流動消費和疲弱的線下銷量受壓，這反映在下調的業績指引和低於預期的第三季至今的增長，這亦可能為持續的折扣和銷售額帶來更多挑戰。不過，管理層致力於健康且優質的增長，這有助於在需求不明朗的情況下保護增長的持續性及利潤率。
該行下調李寧2024至2026年的淨收入6至12%。2024全年來看，該行預期集團的銷售增長為2%，而淨利潤則下降1%，目標價由21元下調至18元，續予「中性」評級。(sl/w)~
阿思達克財經新聞
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