建銀國際發表報告指出，保利物業(06049.HK)上半年淨利潤按年增長10.8%至8.46億元人民幣，符合其雙位數增長指引，但較市場預期的按年增長15%為低。收入升10.2%至78.71億元人民幣，毛利率跌0.7個百分點至20.5%。
該行提及，保利物業管理層認為上游房地產市場低迷、財政預算收緊，加上競爭加劇，均對物管行業造成損害。包括保利物業在內的龍頭企業正由快速增長轉向高質增長的業務方式，如保利物業擬精簡其地理佈局，以提高業務密度，以更有效率的項目取代表現欠佳項目，並精簡管理以降低成本。鑑於經營環境嚴峻及公司規模龐大，該行料公司中期擴張將放緩至單位數，而經營效率改善下，導致2024至2026年盈利年均複合增長率約10%。
此外，該行基於保利物業上半年業績失望，對其2024至2026年盈利預測下調4%至8%，認為公司坐擁106億元人民幣的手頭資金，估計可透過增加派息或進行回購來回報股東。對其目標價由40元下調至33元，維持「跑贏大市」評級，認為市場在過度炒作保利物業後感到失望，公司股價自5月中的37元大幅調整，考慮到其1月中及7月底的股價低位均為約25元，相信股價可於25元有支持。(jl/k)~
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