中金發表報告指出，8月以來內地各地以舊換新開始陸續落地，截至9月20日，共有29個省市發佈相關細則。除了中央政策提及的空調、冰箱、洗衣機及彩電等八類大家電及廚電產品外，部分地方政府也針對掃地機、洗碗機、小家電、智能家居等品類提供力度相近的補貼。
該行認為，最早執行細則的湖北效果顯著，此外重慶、四川、浙江、雲南等省市的線下大家電零售增速也明顯提升，重慶W35-W37 (8月26日至9月15日)空調線下零售額分別升2,012%、109%及733%，浙江W35-W37空調線下零售額分別按年升31%、38%及163%，冰洗、廚電、熱水器等也均有不錯表現。此外，本輪補貼力度大，利於中高端產品銷售，改善產品結構，從近幾周周度數據來看，各地線下零售均價按年也有所提升。
此外，該行指8月以來各地以舊換新政策陸續落地，且高溫天氣持續較長，空調零售開始回暖，8月空調全渠道零售額按年增長22% (AVC) ；8月空調內銷出貨量按年跌5% (產業在線)，也好於此前排產計劃。目前空調去庫存補庫存周期明顯縮短，考慮政策拉動效果顯著，該行認為空調去庫存或將於9月結束，根據AVC最新排產數據，10月空調內銷排產量按年實績升23.1%，較此前明顯上調。
該行提及，內地6月以來白電板塊深度調整，當前處於估值低位，推薦海爾智家(06690.HK)及海信家電(00921.HK)，維持相關公司盈利預測、評級、目標價不變，評級同為「跑贏行業」，目標價各為33及27元。(jl/u)~
阿思達克財經新聞
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