領展(00823.HK)將於5月29日(下周三)公布3月底止全年度業績，美銀證券發表報告，將領展評級由「買入」降至「中性」，目標價由44元下調至38元。雖然市場已知領展面對流向深圳的零售銷售壓力，但需要幾長時間才能將情況穩定下來仍存在不確定性。
該行指，潛在續租租金向下調整可能會限制領展在香港的零售租金收入，進而限制未來一至兩年的每單位可分配收入增長，2024至2026財年的年均複合增長率料為負1.3%。該行相信，領展12.5%健康的香港租戶租用成本將抵銷租金大幅下滑的影響，並相信其估值亦將提供支持。不過，該行預計即將到來的將REITs納入港股通不會引來大量南下買盤，因為內地投資者已經有很多高息股的選擇。
報告提到，雖然領展香港的商場在2025至2026財年可能面臨壓力，但預計其香港停車場、新加坡購物中心和澳洲資產將保持穩定增長。2024財年，內地商場的租金可能出現中性調整，如果內地經濟企穩，則2025財年可能恢復增長。
該行預計，領展出租率將下降1個百分點至97%，導致明年3月底止2025財年香港零售租金收入下降2%至3%，並使2025和2026財年每單位可分配收入分別下降4%和7%。該行現時基本假設是零售銷售流失情況將在2025年恢復正常。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
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