交銀國際發表報告指，SK海力士(000660.KS)上行周期或至少持續至2027年首季，首予「買入」評級，目標價130萬韓圜。該行認為全球儲存行業或正在經歷本世紀以來最強一輪上行周期，DRAM和NAND供不應求程度上強於之前周期，並認為儲存器價格至少在2027年首季之前繼續保持高位。
報告指，HBM競爭優勢或持續，傳統DRAM或已在1b製程之後技術領先，該行認為AI加速器需求持續上升和數據中心周期性設備更新或是驅動HBM和傳統DRAM需求上升的主要動力。該行認為雖然三星電子(005930.KS)在HBM4技術上取得進步，但SK海力士憑借先發優勢在良率和性能上或繼續領先。隨著1c製程上線和M15X工廠投產上量，該行預測公司2026年DRAM比特產能按年上升22%。
報告指，NAND需求受儲存架構調整或持續保持強勁，認為英偉達(NVDA.US)Vera Rubin提出的新儲存架構為驅動數據中心NAND需求上漲的重要因素。總結新儲存架構本質是面向AI推理實現動態分配，提前預留，高效交互NAND資源。該行認為SK海力士NAND業務策略為利潤率導向，而市場主要NAND供應商產能擴張總體理性克制。
該行予SK海力士2026至28年各年營業收入分別242萬億、312.3萬億及403萬億韓圜，稀釋後每股盈利分別料19.9萬、26.5萬及34.2萬韓圜。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
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