人民銀行主管媒體《中國貨幣市場》雜誌發文《貨幣政策中介目標的演進與啟示》指出，目前人行日常開展七天期逆回購操作和新創設的隔夜正/逆回購工具均面向一級交易商。流動性的投放和回收一般需經由一級交易商到其他銀行再到非銀的路徑層層傳導，形成貨幣市場的分層機制。
然而，以基金和理財為主的資管類機構在過去幾年快速發展，對債券市場和貨幣市場的定價影響力日益增強。目前人行尚無直接觸達非銀的流動性調節工具，非銀機構的貨幣流動將對人行現有的流動性調節工具的及時性和有效性構成擾動，使得存款類金融機構資金利率作為價格型中介目標的可控性和相關性受到干擾。
文中提出，後續可在機制層面完善人行面向非銀機構的流動性調節，並創設相應的直達非銀機構的流動性調節工具，以此更好地平衡市場流動性和價格體系，使得利率走廊機制可以更好發揮其政策指示和規範的作用。(ta/k) ~
阿思達克財經新聞
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