全球REITs下半年將鹹魚翻身 ( 財金雜誌 文／魏文賢)

全球REITs在二○○七年被美國次級房貸重傷，中止了連續七年打敗股市的榮景，今年以來波動度雖仍不停歇，但被吉姆．羅傑斯(Jim Rogers)看好的台灣、香港股市，REITs表現亦不俗，這股由羅傑斯及馬英九所帶動的台股「羅馬效應」，已經為台、港REITs注入一劑強心針，如果次貸已漸遠離，全球REITs可望在下半年「鹹魚翻身」，重獲市場買盤青睞，開啟跌深反彈的「破冰之旅」。

風暴即將遠離　新興市場是明日之星
今年第一季全球股市被「次級房貸」風暴打得七零八落，美國聯準會強力介入以大幅降息、緊急融通等各種方式來挽救，使情況免於持續惡化，從各種情況來看，次貸風暴將進入末波段，股市有機會提前落底，因此，去年在「冷凍櫃」急凍的REITs，第二季反而是重新布局的好時機。
REITs是近十多年來國際成長快速的新金融商品，目前全球REITs發行檔數已逼近五○○檔，市值也超過八○○○億美元，美國、澳洲、英國是全球REITs前三大市場，二○○七年英國、德國和義大利REITs正式上路，歐洲REITs版圖已日漸擴大，英國與德國將成為歐洲REITs市場的雙引擎。亞洲REITs的發行國家則包括了日本、新加坡、香港、台灣、馬來西亞、泰國；其中以日本發行市值最大。
近年新興市場財富遽增，推升新興國家的房市繁榮，新興市場REITs已成為地產界明日之星。以全球REITs需求擴展速度來看，預期未來REITs市場在中東、印度、中國與拉丁美洲皆有可觀的成長空間。

基本面支撐　全球REITs報酬由負轉正
仲量聯行表示，二○○七年全球商業不動產直接投資總值達七五九○億美元，較二○○六年增加五九○億美元；二○○七年全球各地交易額均創出歷史新高，上半年全球總交易額達三九四○億美元，下半年縮減至三六五○億美元；至於亞太地區不動產市場仍相當活躍，亞太地區二○○七年投資總額達一二一○億美元，較二○○六年成長二七％，而下半年的投資額佔全年投資總額的五五％。
在未來全球REITs市場展望方面，寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，儘管全球REITs仍有可能會受制於美國次貸風暴及經濟情況不佳的動盪之中，不過由於各區REITs均處於折價狀態，預料市場仍將持續波動，跌深多時的REITs因有基本面支撐，落底訊號即將浮現，包括美國、歐陸、英國等地區今年以來報酬已由負轉正，如果美國聯準會Fed針對由房市引起的經濟滑落、次級房貸，和居高不下的通膨這幾個問題處理得當，預料第二季或第三季之間在新屋開工的經濟數據落底之前，全球REITs可望突圍，擺脫低潮。
台灣的投資人若想要買REITs，可分為幾種管道，若是想買國內REITs(如國泰一號、新光一號等)直接在集中市場或店頭市場交易即可；若是想佈局單一國家、單一區域或是全球型的REITs基金，可以選擇由國內投信發行的REITs基金，或是選擇由證券、投信、投顧擔任總代理所引進的境外基金。
由國內投信發行的不動產證券化基金，至二○○八年三月底，國內共有十三檔(未分配息或不配息)，總規模達到新台幣三五三．○二億元。至於由投信、投顧或證券擔任總代理的不動產相關境外基金，有十三檔，這些境外不動產基金設計有收益分配的機制，其中包括季配息、半年配息，以迎合台灣人喜歡配息商品的口味。
美國次貸風暴帶來的震撼逐漸轉淡，去年在「冷凍櫃」急凍的REITs，第二季將是重新佈局的好時機。
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