中金發表研究報告指，萬洲(00288.HK)2024財年首季利潤表現勝市場預期，主要由於美國豬肉業務明顯減少虧損。期內收入按年下跌8.3%；經營利潤按年增37.3%；核心歸母淨利潤按年增73%。當中，中國市場的營業利潤按年下跌10.4%。至於美國及歐洲市場的營業利潤，則按年增加208.1%及156.5%。
國內業務方面，中金認為萬洲的肉製品每噸利潤的盈利性，有望保持於較高水平。至於銷量則須觀察終端需求情況，以及公司今年「網點倍增」渠道精耕計劃的執行情況。該行亦認為，萬州的屠宰業務以增量為主，整體利潤表現有望保持平穩。若豬肉價格及毛雞價格回升，公司的養殖業務亦有望減少虧損。
美國業務方面，萬洲計劃保持肉製品每噸利潤於750美元以上，而且銷量有望保持相對穩健。該行認為，公司的肉製品有望保持於全年逾10億美元的經營利潤。該行亦建議，應持續關注萬洲的豬價及養殖成本，並預計今年公司的養殖業務將減少虧損逾4億美元。
另外，中金上調萬洲美國豬肉業務盈利，並上調公司2024及2025財年的利潤預測，分別10.2%及14.6%。並將其H股目標價上調至6.5港元，維持「跑贏行業」評級。(js/cy)
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